• 财通证券:给予宝胜股份增持评级

  • 发布日期:2022-07-30 04:39   来源:未知   阅读:

  财通证券股份有限公司龚斯闻近期对宝胜股份进行研究并发布了研究报告《线缆巨头依托优势资源,快速切入海缆行业》,本报告对宝胜股份给出增持评级,当前股价为5.87元。

  海上风电前景远大,十四五期间需求高企。2021全年我国海上风电实现装机量16.9GW,同比增长445.16%;全国海上风电累计装机量已达26.4GW,同比增长164%;2022年至今国内海风项目启动已超20GW。尽管面临国家补贴退坡,各沿海省市仍大力支持海上风电开发:江苏“十四五”海上风电规划建设风场28个,装机量9.09GW;福建漳州提出50GW海上风电大基地方案,计划投资额超过万亿;广东省“十四五”规划明确提出打造粤东千万千瓦级海风大基地。

  海缆领域壁垒高,公司依托优势资源实现突破。海缆环节受码头、交联立塔、敷缆船、运行经验及产能区位等资源禀赋及招标资质限制,合格供应商极少。公司拥有201.7米全球最高的电缆交联立塔、5万吨级全国最大海缆码头、18万平方米全国单体最大海缆厂房,是国内高端海底电缆领域的后期之秀,成功打入行业第一阵营。

  联手光纤巨头切入海缆海工业务,高附加值送出海缆连续交付。宝胜股份联手光纤龙头长飞光纤切入海上风电海缆及海工业务。公司已向国电投山东半岛3号、华能山东半岛、福建长乐外海及华能大连庄河等项目交付9条220kV大长度光电复合缆,合计长度超过300千米。高附加值送出缆大量交付,印证公司海缆产品成功打入行业第一阵营。

  投资建议:公司是电线电缆领域头部企业,当前营收主要来自传统电线电缆裸导体业务,后续发展重点主要在海缆业务。公司海缆厂房及码头配置极高,当前处于产能扩张及高端产品开拓期,后续发展潜力大。我们预计公司2022-2024年营收449.45/477.28/500.97亿元,归母净利润4.09/6.89/9.06亿元,PE倍数对应2022年7月26日收盘价6.03元分别为20.23/12.00/9.13倍,给予“增持”评级。

  风险提示:海缆订单获取不及预期风险;海缆招标价格下行风险;原材料价格上行风险。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券唐凯研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为74.55%,其预测2022年度归属净利润为盈利4.17亿,根据现价换算的预测PE为20.1。

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,宝胜股份(600973)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性较差。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标2星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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  证券之星估值分析提示宝胜股份盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多